Encuentro en Davos: Georgieva y Caputo evaluaron el cumplimiento de metas y reservas
En el contexto del Foro Económico Mundial que se desarrolla en Davos, Suiza, el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo una audiencia con la directora gerenta del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva. La reunión tuvo lugar de forma previa a la segunda revisión formal del programa vigente, cuya auditoría técnica por parte de las autoridades del organismo está prevista para el mes de febrero en la ciudad de Buenos Aires.
El intercambio ocurrió durante los primeros días del evento internacional, en coincidencia con la intervención del presidente Javier Milei ante el plenario de mandatarios. Las conversaciones se enfocaron en el monitoreo de las variables macroeconómicas, así como en el acatamiento de los objetivos fiscales y monetarios que se pactaron en la reciente actualización del programa de facilidades extendidas.
Desafíos financieros y auditoría técnica
Tras las presentaciones en el foro, Georgieva resaltó la relación con la administración argentina y subrayó la importancia de la recomposición de los activos externos. No obstante, el Tesoro Nacional enfrenta retos operativos inmediatos: el 1° de febrero opera un vencimiento de intereses netos con el organismo por un monto de USD 824 millones. Este pago es anterior a la misión técnica que analizará el desempeño estatal del ejercicio 2025, lo que sitúa la atención sobre la forma en que se cancelarán dichas obligaciones.
Desde el ámbito privado, diversos especialistas consideran que el cumplimiento de los objetivos es factible, al igual que el flujo de capitales proyectado, el cual contempla un desembolso potencial de USD 1.000 millones posterior a la revisión de febrero.
El estado de las reservas internacionales
La meta de acumulación de reservas será el punto primordial de la próxima auditoría. Durante el último trimestre de 2025, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) evidenció desvíos frente a las metas planteadas originalmente. Dicha situación podría derivar en el pedido de un waiver o dispensa técnica ante el Directorio Ejecutivo del Fondo, a raíz del incumplimiento en los niveles de activos netos acordados.
Los antecedentes señalan que el objetivo inicial para el cierre de 2025 requería reservas netas positivas de USD 2.400 millones, valor que luego se ajustó a un saldo negativo de USD 2.600 millones para aportar flexibilidad. Pese a esto, la entidad monetaria no logró llegar a ese umbral debido a limitaciones operativas en el mercado de cambios y al uso de divisas para mitigar la volatilidad durante el proceso electoral legislativo.
Tendencia de recuperación en 2026
A pesar de los obstáculos previos, los registros actuales del BCRA indican una fase de mejora desde el comienzo del ciclo económico 2026. Al 20 de enero, las reservas internacionales brutas alcanzaron los USD 44.874 millones. La conducción de Santiago Bausili aplica actualmente una estrategia de bandas cambiarias vinculadas al Índice de Precios al Consumidor (IPC), sistema que permite intervenir según la demanda de dinero siguiendo las sugerencias del FMI.
La vocera del organismo, Julie Kozack, brindó una mirada positiva sobre el ritmo de adquisición de divisas. “Estas acciones están apoyadas en los recientes ajustes del esquema cambiario y monetario incluyendo el programa de compras preanunciadas", afirmó la funcionaria, quien detalló que las compras diarias han excedido el 5% del piso del mercado cambiario en gran parte de las últimas jornadas.
Finalmente, para el ejercicio fiscal 2026, el cronograma de reservas netas se recalibró para ajustarse a la realidad del país, fijando una meta de USD 8,4 mil millones para diciembre. Lo que se resuelva en la revisión de Buenos Aires será clave para autorizar los desembolsos de financiamiento programados para este año.
