Inicia un renovado sistema cambiario bajo la presión del mercado por el fin del cepo
Este viernes comienza a implementarse un inédito esquema de bandas de flotación que se actualizarán de acuerdo a la inflación, en un contexto donde el mercado ejerce presión para la eliminación total del cepo cambiario. El próximo 9 de enero representa una fecha crítica, ya que operan vencimientos por una cifra superior a los US$ 4.200 millones con tenedores de bonos privados, factor que podría acentuar la tensión sobre el dólar.
Desde el Ejecutivo ratifican que dichas obligaciones se cancelarán sin inconvenientes, aunque todavía persiste la incertidumbre sobre el financiamiento de al menos el 50% de esos compromisos.
El ajuste de las bandas y la estrategia del BCRA
A partir de ahora, los límites inferior y superior de las bandas cambiarias se ajustarán automáticamente basándose en la evolución de los precios de hace dos meses; para este caso, se aplicará el 2,5% registrado en noviembre. En paralelo, el Banco Central tiene la intención de intensificar la adquisición de moneda extranjera, un elemento que el Fondo Monetario Internacional considera vital para el éxito del plan.
Esta maniobra por parte de las autoridades reconoce los obstáculos que enfrenta el programa económico para sumar divisas, recurso fundamental para la estabilidad de la economía nacional. Durante el transcurso de enero, el límite inferior de la zona cambiaria bajará paulatinamente de $915 a $894 hacia el cierre mensual, mientras que el tope máximo subirá de $1529 a aproximadamente $1563.
Los desafíos del programa y las metas con el FMI
Especialistas en la materia sostienen que la entrada de dólares será un factor determinante para garantizar la sostenibilidad de este nuevo formato. Un aspecto crucial para el funcionamiento de la medida es evitar que se produzca una aceleración en el costo de vida. Con ese fin, el Banco Central conservará una estructura de tasas de interés que favorezca las colocaciones en moneda local, siempre que la inflación interna supere a la global.
Otra de las preocupaciones que manifiestan los mercados se vincula con la capacidad de la autoridad monetaria para alcanzar los objetivos de acumulación de reservas pactados con el FMI, dado que las cifras actuales se encuentran distantes de las proyecciones iniciales.
Respecto a la normalización del mercado de cambios, el Banco Central indicó que la continuidad en la flexibilización de las restricciones estará supeditada a que se verifiquen avances en el equilibrio cambiario y que el Tesoro logre un ingreso constante a los mercados internacionales de crédito.
Con información de NA.
