El riesgo país alcanzó los 611 puntos y registró su nivel más elevado en cinco meses
El panorama en los mercados refleja dinámicas contrastantes entre la posición externa del Banco Central y el comportamiento de los activos financieros. Si bien la autoridad monetaria concretó una pausa en la compra diaria de divisas durante la última rueda para evitar presiones sobre el tipo de cambio, el organismo mantiene un saldo comprador acumulado de USD 14.327 millones en lo que va del año. Este volumen supera la pauta inicial fijada en USD 10.000 millones y proyecta un techo potencial de USD 16.000 millones hacia el cierre del ejercicio.
Debates económicos entre el contexto internacional y los factores locales
Las causas detrás del aumento en el indicador de riesgo crediticio generan posturas disímiles entre los analistas del sector. Desde la consultora Puente, el economista jefe Eric Ritondale atribuye el fenómeno a un endurecimiento global de las condiciones financieras. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años superó el 5,20%, alcanzando su punto más alto en 25 años y encareciendo el costo del capital para las naciones emergentes.
Según esta visión, los indicadores locales de actividad poseen una incidencia marginal en las decisiones de los fondos internacionales. El diferencial de los títulos Globales respecto de sus pares de la región ascendió a la zona de los 280 puntos básicos, absorbiendo las mejoras obtenidas tras las recategorizaciones crediticias de mediados de año. A diferencia de la tendencia reciente impulsada por el contexto externo, el comportamiento de agosto respondió a una postura defensiva de los inversores locales, quienes buscaron reducir la exposición soberana ante el escenario electoral de 2027 mediante la migración hacia títulos provinciales y corporativos.
En contraposición, el economista Roberto Cachanosky argumenta que el comportamiento de los indicadores responde a factores de índole doméstica y a una falta de confianza en la gestión gubernamental. Su análisis se fundamenta en las caídas registradas en sectores como la industria, el comercio y la construcción, sumadas a la falta de recuperación del ingreso real en los hogares y a las dudas de los operadores sobre el escenario político futuro.
Ahora el riesgo país en 626 puntos.
— Roberto Cachanosky (@RCachanosky) September 25, 2026
Hasta en Venezuela baja el riesgo país.
Los datos de ayer muestran que no es un shock externo, es un problema de falta de confianza en el gobierno.
PD: EL ÚLTIMO DATO ES 24/9 pic.twitter.com/IFXExqxdw6
Vencimientos de deuda y la licitación del Tesoro
La incertidumbre sobre el panorama político y social hacia 2027 repercute en las evaluaciones de los inversores respecto de la capacidad de pago de los compromisos de deuda del próximo año, aun cuando desde el Ministerio de Economía se ratificó la disponibilidad de recursos para cumplir con las obligaciones.
En este escenario, el equipo económico convocó a una colocación de títulos para afrontar vencimientos por $8,6 billones. La estrategia oficial se orienta a emitir únicamente instrumentos a corto y mediano plazo con vencimiento previo al turno electoral de 2027. Según estimaciones de Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, las alternativas vinculadas al dólar captarán el mayor interés de la plaza en un menú que también incluye opciones a tasa fija y ajustables por inflación. Morales señaló además que la desaceleración en la acumulación diaria de divisas del Banco Central y la baja en la cotización internacional del oro exponen la paridad existente entre el ingreso diario de divisas y el goteo de las reservas brutas.
Con información de BAE Negocios - Grupo Crónica.
