Shell negocia la venta de sus más de 700 estaciones y una refinería en el país

Raízen busca vender su negocio en Argentina por 1.000 millones de dólares

La firma brasileña negocia el traspaso de su red de más de 700 estaciones de servicio y su refinería ante un complejo escenario financiero y la falta de sinergias operativas.

El proceso de desinversión de Raízen, propietaria de la marca Shell en Argentina, ha ganado impulso con el objetivo de desprenderse de sus activos locales. La compañía brasileña cerró el 2025 con indicadores financieros críticos y considera que su operación en el país no es una prioridad. A través de la venta de una red que supera las 700 bocas de expendio y la refinería de Dock Sud, la firma espera recaudar aproximadamente 1.000 millones de dólares.

Los motivos de la salida

Raízen, conformada por la europea Shell y la brasileña Cosan, enfrenta dificultades en el acceso al crédito. Agencias como S&P Global Ratings y Moody’s redujeron su calificación debido al deterioro de sus indicadores crediticios y flujos de caja negativos. Desde Cosan sostienen que la actividad en Argentina aporta escasas sinergias al foco principal de la alianza, que es la producción y distribución de combustibles en Brasil.

La infraestructura en venta incluye la refinería de Dock Sud, la segunda más grande del país con capacidad para procesar 100.000 barriles diarios. También abarca una planta de lubricantes, tres terminales terrestres, dos bases en aeropuertos y activos de gas licuado de petróleo (GLP).

Historia y contexto de la operación

La llegada de Raízen al mercado nacional se produjo en 2018, tras adquirir el negocio de Shell. En aquel entonces, la refinería bonaerense estaba valuada en cerca de 1.000 millones de dólares. Debido a la urgencia por obtener fondos frescos, la empresa se retiraría del país percibiendo un monto similar al invertido hace menos de una década para sanear su balance y revertir la caída de sus títulos de deuda en el exterior.

Los candidatos interesados

Durante la compulsa iniciada en el segundo semestre del año pasado, aparecieron nombres como Trafigura (Puma Energy), las suizas Glencore y Vitol, y CGC de Eduardo Eurnekian. Posteriormente se sumó el empresario José Luis Manzano. Actualmente, la definición se encuentra entre Vitol y el grupo Mercuria, vinculado a Manzano, con CGC manteniendo su interés.

Mercuria, aliada de Manzano y Daniel Vila en Vaca Muerta a través de Phoenix Global Resources, habría ofrecido unos u$s1.400 millones por los activos que representan el 20% del mercado interno. Por su parte, la propuesta de Vitol rondaría los 1.600 millones de dólares, aunque se estima que el cierre final se sitúe en torno a los 1.000 millones.

Situación crítica de la casa matriz

El presente de la dueña de Shell está marcado por una deuda neta que creció casi un 50% en el tercer trimestre de 2025, alcanzando los 10.000 millones de dólares. Según Bloomberg, la firma fue afectada por inversiones en plantas de biocombustibles que no rindieron lo esperado, sumado a la caída en los precios del azúcar y cosechas deficientes.

Para enfrentar este panorama, los accionistas mayoritarios buscan una inyección de capital de 10.000 millones de reales. En este contexto, la empresa transfirió su cartera de activos energéticos a Tria Energia mientras lidia con altas tasas de interés y apuestas en etanol de segunda generación que aún no generan beneficios.

El peso de Raízen en Brasil

En su mercado de origen, la compañía procesa y vende 25.000 millones de litros de combustible anualmente mediante una red de 6.200 estaciones de servicio y 1.000 tiendas de cercanía. Es la mayor productora de bioenergía, azúcar y etanol en el país vecino, con 860.000 hectáreas cultivadas, 30 plantas de bioinsumos y capacidad para generar casi 1.000 megavatios de electricidad.

Con información de iProfesional.