Drenaje de dólares: El desafío del gobierno ante los “traders astutos”, según Financial Times
El informe apunta a que estas maniobras aprovechan las restricciones del sistema financiero para obtener ganancias. Un estudio del Banco Provincia, reportado por la sociedad de bolsa One618 y citado por el Financial Times, estima que entre abril y agosto, operadores individuales compraron 9.500 millones de dólares al BCRA. Estos dólares, según la publicación, fueron luego revendidos en el mercado paralelo a precios superiores, impactando la recomposición de reservas oficiales y el control de la cotización del peso, ejes centrales de la estrategia gubernamental. El volumen de estas operaciones equivaldría a cerca de la mitad de los dólares generados por las exportaciones agrícolas en ese período.
Estrategias de arbitraje y sus efectos
Salvador Vitelli, jefe de investigación de Romano Group, explicó en declaraciones recogidas por el Financial Times que “en Argentina, cualquiera que entienda los trucos del mercado puede obtener ganancias que no existen en otras partes del mundo, a costa de drenar al Banco Central”. Las acciones de estos operadores, sumadas a la imposibilidad del gobierno de sumar más reservas, han generado inquietud entre inversores, lo que derivó en ventas masivas de activos nacionales. La publicación menciona que la demanda de dólares “saltó” el mes anterior cuando la crisis política hizo caer los tipos paralelos, mientras que el oficial se mantuvo por la intervención del BCRA, ampliando la brecha cambiaria.
Esta situación ha impulsado maniobras de arbitraje conocidas como “el rulo”, donde los operadores buscan comprar dólares al valor oficial para revenderlos en el circuito paralelo. Anteriormente, el acceso al dólar oficial estaba restringido, pero se recurría a tácticas como la emisión de facturación apócrifa o compras simuladas en el exterior. El tributarista Diego Fraga, también citado por el Financial Times, subrayó que “Las distorsiones cambiarias dan lugar a muchos negocios, algunos legales y otros no tanto”.
Respuestas gubernamentales y panorama electoral
Ante el avance de estas prácticas, el gobierno reimpuso la prohibición para que quienes compren dólares oficiales no puedan revenderlos en los mercados paralelos. El propio BCRA advirtió a billeteras digitales que interrumpieran la comercialización de dólares al tipo oficial, indicando una interpretación incorrecta de la normativa vigente. Estas medidas, que buscan frenar el arbitraje, produjeron efectos secundarios: disminuyó la oferta de dólares oficiales hacia los circuitos paralelos y debilitó aún más al peso “libre”, incrementando la brecha cambiaria hasta el 5%, según Juan Manuel Pazos de One618.
En un contexto de turbulencia, acentuada tras una derrota electoral local para aliados del presidente, el Financial Times señala que la situación generó dudas sobre la viabilidad de las reformas de mercado. El presidente Javier Milei, según el medio, ha señalado a opositores como responsables de incentivar la presión sobre el peso. Para calmar el mercado, el presidente aseguró que su gestión trabaja con Washington en los detalles de un posible apoyo financiero. “Sabíamos que esto podía pasar”, sostuvo Milei, “Ahora se trata de atravesar el infierno que es este año electoral”, recogió el Financial Times. El Banco Central, de acuerdo a la publicación, dispone de pocos miles de millones de dólares líquidos para sostener el peso a pocas semanas de las elecciones, tras las cuales se espera una revisión de la estrategia cambiaria.
