Expropiación de YPF: las claves del litigio y su efecto en la bolsa
Sebastián Maril, director de Latam Advisors y especialista en litigios contra el Estado argentino, sostuvo en diálogo con el medio Bloomberg Línea: "las acciones de YPF no reflejan el riesgo que este juicio tiene". Explicó que la empresa podría ser reincorporada en la causa como "parte del alter ego" del Estado argentino, lo que podría derivar en embargos sobre sus activos.
Fallo judicial y posibles embargos
En septiembre de 2023, la jueza Loretta Preska determinó que el Estado argentino debe pagar una indemnización de US$16.000 millones por la expropiación de la empresa en 2011. La magistrada excluyó a YPF del juicio, pero el fondo Burford Capital apeló para que la compañía sea considerada una extensión del Estado. Si la apelación prospera, podría habilitar embargos sobre activos de la petrolera.
Bancos de inversión y expectativas de mercado
A pesar de la incertidumbre legal, los principales bancos de inversión mantienen una postura optimista sobre YPF. Banco BTG Pactual y Jefferies establecieron un precio objetivo de US$52 y US$55 por acción, respectivamente. Goldman Sachs adoptó una posición más conservadora con un precio de US$38,40, mientras que el Grupo Santander proyecta un rendimiento anual del 83,52%.
Desde el 2022, la cotización de YPF ha mostrado volatilidad. En marzo de 2024, la acción se ubicó en torno a los US$35 en la Bolsa de Nueva York, registrando una caída del 17,10% en el año, pero con un crecimiento acumulado del 76,23% en los últimos 12 meses.
Diferentes posturas en el mercado
Guido Bizzozero, del broker Allaria, señaló: "jamás tuvimos en cuenta al juicio sobre la cotización o sobre la participación del Gobierno". Para él, la situación deberá resolverse a través de un acuerdo económico o con la entrega de bonos, sin afectar las acciones de la empresa.
En contraste, Ignacio Sniechowski, de Grupo Invertir en Bolsa, afirmó: "sobre el precio de la cotización de YPF, este fantasma que anda dando vueltas, obviamente que influye". Aclaró, sin embargo, que las acciones estatales de YPF se encuentran en Argentina, lo que impediría su embargo por tribunales extranjeros.
Avance del caso y posibles escenarios
El caso avanza en distintas instancias judiciales. Existen apelaciones en Nueva York, Londres y Dublín, además de un posible proceso de negociación con Burford Capital. Maril advirtió: "si la jueza Preska entiende que YPF es el alter ego de la República Argentina, las acciones pueden perder mucho valor".
Maril alertó sobre el impacto en la capacidad de financiamiento de Argentina: "No dudes que si Argentina sale a hacer un roadshow a Nueva York para buscar financiamiento, Burford levanta el teléfono y le dice a Caputo: 'vos emitís deuda, yo te embargo la plata'". El gobierno de Javier Milei enfrenta la posibilidad de embargos tras no presentar garantías judiciales.
Redactado en base a información del periodista Francisco Aldaya para el medio Bloomberg Línea.