Fallo por YPF: preocupación por el impacto en el financiamiento de Vaca Muerta
Según trascendió, las petroleras socias del proyecto —entre ellas YPF, PAE, Vista, Pluspetrol, Shell, Pampa, Chevron y, recientemente, Tecpetrol— tenían previsto firmar el lunes 7 de julio los documentos finales para acceder a un crédito por más de US$ 2000 millones, bajo la figura de project finance, respaldado por bancos como Citi, Deutsche Bank, Itaú, JP Morgan y Santander.
El dictamen de Preska, que ordena la transferencia del 51% de las acciones de la empresa en un plazo de 15 días en caso de no apelar, llega en un momento sensible y genera interrogantes sobre el futuro inmediato del financiamiento para este megaproyecto. La tasa pactada rondaba el 12% anual en dólares, compuesta por la tasa SOFR (4,4%) más 550 puntos de riesgo país y comisiones bancarias. A pesar de ser una cifra alta, los actores del sector la consideraban competitiva por tratarse de un esquema de financiamiento inédito en décadas en el país.
En el marco de esta decisión judicial, existe preocupación respecto de si el consorcio bancario mantendrá los términos originales del préstamo o si exigirá nuevas garantías, lo que podría retrasar el avance de la obra en la provincia de Río Negro. Hasta ahora, el financiamiento había sido cubierto por el aporte de capital de los accionistas del proyecto.
Además, el fallo amenaza con frenar otras colocaciones previstas en el mercado energético. Entre ellas, una emisión local de Obligaciones Negociables por US$ 400 millones prevista para 2025, destinada a completar el financiamiento del Vaca Muerta Sur. Asimismo, el efecto Preska ya se hizo sentir con una caída superior al 5% en las acciones de YPF en Buenos Aires y Nueva York.
En los últimos meses, el sector había mostrado señales de recuperación en materia de financiamiento. Empresas como Pampa Energía, Pluspetrol y Vista lograron colocar bonos en el exterior con tasas por debajo del 9%, e incluso Oleoductos del Valle y Compañía Mega (donde participa YPF) avanzaron con emisiones locales. Sin embargo, la sentencia judicial podría alterar este clima incipiente de confianza, justo cuando la industria energética requería mayor previsibilidad para encarar inversiones estratégicas.
Redactado en base a información de Ignacio Ortiz y Nicolás Gandini para el medio EconoJournal.